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2023-11-15 07:21:12  瑞泽五金网

LME铝市上演温柔逼仓

在近期稳步上升的伦敦金属交易所(LME)期铝市场背后,一场逼仓行情正在悄悄上演。不过,这次逼仓行情并未出现传统逼仓那种大幅的波动,而是很有节奏的上升,甚至很难察觉。

在有色金属小品种镍、锌等大幅走强的衬托下,9月份以来,LME期铝也节节走高,从每吨2450美元涨至目前的2780美元附近,涨幅约13%。而其兄弟品种铜则在下挫。业内人士分析,铝走强一部分原因是库存下降、现货升水上升,而主要原因是资金推动,甚至大资金正在试图控制库存。

大量虚值期权意欲何为?

控制库存的说法体现在LME失衡的铝期权结构上。

在两个6、根据比对值的差来判定拉力实验机实验机技能状态及精度多月内,有部分资金在大量买入LME铝的看涨期权,使得看涨期权和看跌期权的比例出现了严重的失衡,而这些资金在买入看涨期权的时候,选择的往往不是实值期权,而是虚值期权。虚值期权是看涨期权(看跌期权)的履约价格高于(低于)标的物价格,买方立即执行会亏损的期权。

12月期权宣告日(12月6日)前,在敲定价为每吨2800美元上方的看涨期权有2133手、2700美元的看涨期权有3897手、2600美元有2274手、2550美元有1007手、2500美元有2015手。这些期权基本是在期铝价格维持在2400~2500美元波动时建立的。

如此多的虚值看涨期权如何解释?这种奇怪的现象被市场人士理解为:这些资金看好后市的铝价,更要后市的铝价走好。市场上有传言称,大资金可能通过执行看涨期权的方式进一步控制LME的铝库存,并且目前可能已经控制了很多。在这个过程中,铝价将走强。

“LME铝期权市场出现高位虚值看涨期权集中持仓的情况从8月份开始。当时,由于氧化铝价格大幅回调,很多原铝生产企业担心铝价会下跌,开始在LME市场中集中抛空,这些抛空的企业同时在期权市场上卖出看涨期权、买入看跌期权。而一些多头资金则乘此机会买入大量期权费用很小的虚值期权。”长城伟业首席分析师景川对《靠前财经》指出,“从期权的集中度来看,买入这些虚值期权的多头不会是小机构,这些期权的敲定价与当时铝价相差很大,如果不是有能力左右铝价的大机构是不会大量买入的。”

景川认为,期权市场持仓结构性的失衡,为多头进行逼仓提供了主要的支撑。

能否大量行权

从LME站数据可以看到,在LME铝期权市场上的确出现了较为严重的失衡。截至上周五,LME铝市场的看涨期权有4万手,而看跌期权仅1.1万手。而在12月份的期权宣告日后,1月份到期的铝看涨期权敲定价在每吨2850美元有3750手持仓、2900美元有1740手,2950美元有4378手,3000美元有5255手,3000美元之上有1300手。同时在看跌期权上,2750美元有3250手持仓,2700美元有2799手,2600美元有1841手集中持仓,2750美元之上看跌期权几乎没有交易。

而截至上周五,LME期铝价格为每吨2798美元。敲定价在目前价位上方的看涨期权集中了1.6万手左右的持仓。“如此巨大的期权持仓量意味着在1月期权宣告日(靠前个星期三)前,LME铝价将由于看涨期权卖方的被动而受到支撑。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭指出。

TRILAND METALS中国区总经理严强也表示,目前期铝市场较为主要的就是关注期权持仓的变化情况。如果大量期权决定在1月份执行,那么铝价将向上突破。

有节奏逼仓

“从LME铝期权的持仓结构来看,多头资金不仅对后市铝价看好,还要让后市铝价走好。”上海一投资公司交易员对《靠前财经》指出,“近期铝价的上涨除了受到库存下降、现货升水上升的因素影响外,资金的推动作用是不可忽视的,甚至可以说资金的推动是主要的。不过,多头资金对铝价的推动是促使消费者进行住房重塑很有节奏的,并不像一般意义上的逼仓,多头在铝价上涨到某个关键位置就会适度平仓,从而使期价稍微回落,之后再发动新一轮上涨行情。”

“铝价则在市场结构性失衡延续的情况下,其回落既保障用户的安全又延长弹簧实验机离心分离机的寿命将受到现货的支持。在12月份第三个周至此我公司全部员工向袁老师学习三后市场有可能出现一些回落,但1月份的结构失衡将继续对铝价提供支持,2850美元仍然是铝价能否持续上涨的关键所在。”景川指出。

作者:李俊756756次浏览

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