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大势分析 电解铝与氧化铝博弈加剧

进入2007年以来，国内外铝价的表现让人眼花缭乱，中游产品价格下跌，上游原料价格回升--

进入2007年以来，国内外的铝价表现得让人眼花缭乱。首先是今年2月国内电解铝价格继续下跌，而国际铝价则保持震荡走势。其次立体车库是尽管2006年下半年以来氧化铝价格从高位大幅回由于它们独有的黄色和青铜色落50%以上，但全球对铝的旺盛需求使氧化铝价格并没有因为成本的降低而走弱 ，反而保持着稳步上扬的态势。“电解铝与氧化铝价格此消彼长，其博弈在逐渐加剧。” 有业内人士分析说。

电解铝价格下跌今年2月份，国内电解铝价格继续下跌，环比下跌1.35%，而国际铝价维持震荡。有业内人士预测，电解铝价格将持续回落，且国内铝价的跌幅将大于国际铝价的跌幅。

有业内人士认为，导致电加载到某1负荷后不能再上升解铝价格持续回落的原因是国内电解铝闲置产能的释放潜力巨大，未来新增电解铝产能非常可观。目前，国内电解铝产能利用率仅约75%～78%，如果剩余的产能全部释放将增加电解铝供应量300万吨左右。另据国家发改委统计，目前国内在建电解铝项目有11个，建设总能力为112万吨；拟建项目10个，总能力为140万吨，也就是说未来将有252万吨电解铝新增产能。而根据各机构对国内电解铝消费的乐观预测，即便消费增速达到25%，也只能增加213.5万吨的电解铝消费量，供应量的增加将远远大于消费量。

因此，仅从潜在增量上来看，国内电解铝市场供应过剩的局面仍将存在。而存量方面，2006年国内齿条电解铝产量为919万吨，消费量为854万吨，国内市场已供应过剩65万吨。因此，2007年国内电解铝价格将受到基本面供过于求的影响持续下跌，而春节之后国内各地的铝锭库存出现明显增加的现象也已经表明：供给方面相当宽松。

据分析，国际电解铝价格也将难逃下跌趋势。由于2006年下半年以来氧化铝价格的大幅下跌，使利润从上游氧化铝生产转移到中游电解铝生产，致使全球电解铝厂开始重启闲置产能。有消息称，美国的闲置产能已经开始纷纷投产，其中包括美国铝业公司在华盛顿的intalco工厂、哥伦比亚福斯铝业、Ormet等。此外，由于国内电解铝出口退税的取消以及出口关税的上调，国内电解铝出口量将受到限制，因此国内电解铝产量的大幅增加对国际铝价的冲击有限。

氧化铝价格回升2月1日，中国铝业将氧化铝出厂价由2400元/吨上调至3600元/吨，上调幅度达50 %，这是继国内7家氧化铝冶炼厂联合对现货钻尾螺钉提价至2900～3300元/吨及国际氧化铝现货价格大幅回升后中国铝业的靠前次提价。有业内人士认控制电磁阀为，未来中铝再次提价的可能性很小，氧化铝价格的回升将不具备持续性。

据中国有色金属工业协会预测，2007年国内氧化铝产能将达到2700万吨，同比增长42%；产量200 0万吨，同比增长46%。而一些影响氧化铝价格的短期因素也已消除，如春节备货已结束，几内亚罢工也已结束，预计20 07年氧化铝价格将维持低位。

铝的需求依然旺盛是氧化铝价格保持坚挺的较基本因素，2007年航空市场铝需求基本性质十分强劲，商用飞机产量预计未来几年将接近历史高位；此外，汽车市场铝需求预计也将小幅增长；虽然北美和亚洲商用建筑业增长预计略微趋缓，不过增长仍将良好。因此，2007年全球原铝需求将表现强劲，尤其是中国和印度等国对铝的需求将使得行业基本面保持稳步发展势头。美国铝业公司预计，全球对铝的需求在未来15年内会翻一番，主要动力来自中国、印度、俄罗斯和巴西的需求，保守预计中国2007～2008年的需求量增幅将接近20%，与上年基本持平。

此外，受突发性事件(如罢工、暴力冲突等)的影响，导致氧化铝供应出现紧张，将支撑铝价走强。春节前，占全球铝土矿产量1/3的几内亚发生暴力冲突，美国铝业公司等大型铝业公司的生产受到严重影响，导致停产或减产，促使氧化铝和铝价应声上涨。

有业内人士认为，由于国内近两年对电解铝行业的宏观调控以及国外由于能源价格高涨导致的产能关闭，电解铝产能短期虽将有所增加，但幅度不会太大，而新建产能至少也要等1年左右才能投产。同时，由于过去几年国内外氧化铝产能大肆扩张，预计未来产量增长幅度会远远大于电解铝的增长速度，从中期来看这对电解铝企业将是一个有利因素。